TA：曼聯(lián)今年多達450名員工離職，這賽季員工數量會(huì )繼續減少

The Athletic圍繞曼聯(lián)2024-25賽季財務(wù)狀況展開(kāi)深度解析，從財務(wù)核心結果、成本支出管控、收入結構與未來(lái)展望，全面呈現這家英超豪門(mén)的財務(wù)現狀與挑戰。此部分圍繞曼聯(lián)成本與支出管控展開(kāi)，呈現其在薪資、轉會(huì )、人員及其他開(kāi)支上的調整。

成本管控方面，曼聯(lián)通過(guò)裁員208人、削減薪資至3.133億英鎊降低開(kāi)支，薪資占比降至47%，但非球員薪資仍居英超前列；轉會(huì )支出反增，拉特克利夫入主后總投入超5億英鎊，陣容構建成本達12億英鎊，同時(shí)教練更迭、新電商平臺上線(xiàn)產(chǎn)生額外成本。

拉特克利夫削減成本的決心，在員工數量上體現得最為明顯。

2024年2月以來(lái)的公告顯示，曼聯(lián)可能有多達450名全職員工離職，2024-25賽季的員工總數已比前一年減少208人。鑒于這是平均數值，且裁員計劃在整個(gè)賽季持續推進(jìn)，預計2025-26賽季員工數量將進(jìn)一步下降。

全職員工數量減少了18%，但與英超“六強”其他對手相比，就能明白為何拉特克利夫及其團隊仍認為有“贅肉”可減。上賽季，曼聯(lián)的足球部門(mén)和行政部門(mén)共有932名員工，高于其他五家俱樂(lè )部近期的平均員工數量。

曼聯(lián)的員工規模是理解其總薪資支出的關(guān)鍵——上賽季總薪資支出為3.133億英鎊，減少5150萬(wàn)英鎊（降幅14%），降至2019-20賽季以來(lái)的最低水平。薪資下降既是裁員的結果，也受上賽季無(wú)歐冠賽事導致球員薪資減少的影響。

曼聯(lián)的薪資占營(yíng)收比例從未處于不健康水平，但疫情后這一比例曾達到創(chuàng )紀錄的66%。再加上其他高額成本和新冠疫情的影響，俱樂(lè )部盈利能力大幅下滑。

截至2018-19賽季的十年間，曼聯(lián)的薪資占營(yíng)收比例平均為49%；在之后的五年里，這一比例平均升至59%。上賽季，該比例驟降至47%，球員薪資占比甚至更低。與大多數俱樂(lè )部一樣，曼聯(lián)未披露薪資分配細節，但2022-23賽季歐足聯(lián)的一份報告顯示，其球員薪資成本約為2.17億英鎊。這意味著(zhù)有1.15億英鎊用于非球員員工薪資，超過(guò)了當年兩支英超對手的總薪資成本。盡管曼聯(lián)進(jìn)行了重組，非球員薪資有所下降，但憑借635名行政人員，其非球員薪資支出仍是聯(lián)賽最高之一。

在與其他俱樂(lè )部比較薪資支出時(shí)，這一點(diǎn)值得牢記。

2023-24賽季，曼城僅雇傭了381名行政人員，但其薪資支出卻達4.126億英鎊——比曼聯(lián)最新的薪資支出多9940萬(wàn)英鎊。這意味著(zhù)兩隊在球員薪資上的差距，比總薪資成本對比顯示的還要大。

薪資支出下降對控制開(kāi)支有利，但也可能帶來(lái)新挑戰。單靠花錢(qián)未必能贏(yíng)得比賽，但在薪資上加大投入往往能提高獲勝概率；薪資支出越低，在賽場(chǎng)上競爭就越困難。而且，正如我們所見(jiàn)，糟糕的表現會(huì )導致獎金收入減少。

沒(méi)人指望阿莫林執教的曼聯(lián)本賽季能贏(yíng)得英超冠軍，但如果曼聯(lián)想重返英格蘭足球之巔，要么需要重新加大球員薪資投入，要么就得打破數十年的慣例。在英超聯(lián)賽33年的歷史中，只有一支俱樂(lè )部能以非當賽季薪資支出前四的身份奪冠——2015-16賽季的萊斯特城。

成本削減并非只針對薪資。曼聯(lián)的其他支出（通常指不含折舊的非員工成本）實(shí)際上增長(cháng)了14%，達到1.704億英鎊，創(chuàng )下隊史新高，在英格蘭足壇也僅落后于同城對手曼城（依據最新可用數據）。

但深入分析就能發(fā)現，已采取的決策產(chǎn)生了明顯影響。其他支出增加2100萬(wàn)英鎊，但多數成本類(lèi)別都出現下降，主要例外是零售、商品銷(xiāo)售和電商成本。與SCAYLE合作的新平臺上線(xiàn)并非零成本，這部分支出增加2510萬(wàn)英鎊，表明初期成本高于營(yíng)收增長(cháng)。不過(guò)，未來(lái)幾年這一情況很可能逆轉。

其他方面，差旅和招待費用（比2023-24賽季下降36%）、法律和專(zhuān)業(yè)服務(wù)費用（下降20%）、商業(yè)和轉播費用（下降13%）以及物業(yè)費用（下降8%）均顯著(zhù)下降。外部比賽日成本增加400萬(wàn)英鎊（增幅13%），但按比例計算有所下降——上賽季曼聯(lián)共進(jìn)行61場(chǎng)比賽，比前一年多9場(chǎng)。按單場(chǎng)計算，比賽日支出在兩個(gè)賽季內下降了9%。

當然，若不是足球部門(mén)出現兩次重大失誤，曼聯(lián)的增效舉措本會(huì )更成功。去年10月解雇主帥滕哈格及其教練團隊，幾周后又與體育總監阿什沃思解約，這兩項舉措產(chǎn)生了1450萬(wàn)英鎊的特殊成本，使得原本下降48%的運營(yíng)虧損又增加了約50%。

如果曼聯(lián)選擇解雇滕哈格的繼任者阿莫林，將進(jìn)一步增加教練更迭成本——自12年前弗格森爵士退休以來(lái)，這部分成本已超過(guò)5000萬(wàn)英鎊。盡管這一數字在同期曼聯(lián)營(yíng)收中占比微小，但如今這些不必要的成本比以往任何時(shí)候都更受重視。

一些難以避免的成本阻礙了曼聯(lián)的財務(wù)復蘇，并導致3970萬(wàn)英鎊的稅前虧損。這一數字雖較前一年減少9110萬(wàn)英鎊（降幅70%），卻是俱樂(lè )部歷史第四高的虧損額。與全俱樂(lè )部重組相關(guān)的特殊成本總計2210萬(wàn)英鎊，自拉特克利夫入主以來(lái)，大規模裁員產(chǎn)生的支出已達3440萬(wàn)英鎊，這自然限制了曼聯(lián)恢復盈利的速度。隨著(zhù)重組計劃結束，這些成本將逐漸減少，曼聯(lián)未來(lái)幾年將從中受益。

大幅削減成本已產(chǎn)生顯著(zhù)影響：曼聯(lián)的運營(yíng)虧損減半，降至3050萬(wàn)英鎊，這是五年來(lái)的最佳業(yè)績(jì)。依據最新數據，這一成績(jì)使他們在英超聯(lián)賽中排名第七——在英超，幾乎所有俱樂(lè )部的日常運營(yíng)都處于虧損狀態(tài)，越來(lái)越多的俱樂(lè )部依賴(lài)出售球員來(lái)改善利潤。

按EBITDA（息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤，主要扣除球員攤銷(xiāo)前的利潤）計算，曼聯(lián)1.828億英鎊的數值接近疫情前水平，穩居聯(lián)賽首位。

沒(méi)有其他英超俱樂(lè )部的EBITDA曾達到這一高度，這反映出曼聯(lián)對薪資的控制和高額的營(yíng)收。盈利能力困境出現在后續環(huán)節：巨額的轉會(huì )支出大幅削減了EBITDA，高額債務(wù)的利息成本進(jìn)一步加重負擔，導致俱樂(lè )部連續六年虧損。不過(guò)值得一提的是，過(guò)去五個(gè)賽季，即便不考慮利息成本，曼聯(lián)也處于虧損狀態(tài)，而2020-21賽季之前并非如此。

如今，盈利能力和可持續性規則（PSR）是各方熱議的話(huà)題，曾有一段時(shí)間，人們擔憂(yōu)曼聯(lián)可能違反足壇財務(wù)規定。但正如此前6月報道的那樣，此事比此前所知的更為復雜。

曼聯(lián)的PSR評估基于紅色足球有限公司（RFL）的業(yè)績(jì)，而非曼聯(lián)足球俱樂(lè )部股份有限公司（Manchester United plc）的業(yè)績(jì)。2022-23和2023-24兩個(gè)賽季，RFL的稅前虧損總計僅5510萬(wàn)英鎊，遠低于英超1.05億英鎊的上限。曼聯(lián)在提交PSR材料時(shí)，計入了集團內部貸款利息和匯率波動(dòng)相關(guān)的調整項，但這樣的虧損規模，再加上俱樂(lè )部在基礎設施、青訓、社區項目和女足方面的大額支出可享受扣除優(yōu)惠，意味著(zhù)曼聯(lián)幾乎不存在違規風(fēng)險。

TA估算，2024-25賽季，即便不考慮這些支出扣除，曼聯(lián)的稅前虧損只要不超過(guò)1.41億英鎊，就不會(huì )違反英超PSR規則。而該股份有限公司的稅前虧損僅為3970萬(wàn)英鎊（未扣除上述支出），因此無(wú)需擔憂(yōu)。

曼聯(lián)預計本賽季調整后EBITDA（反映運營(yíng)表現的指標）將保持類(lèi)似水平，再加上其他一些因素（如重組特殊成本預計減少），2025-26賽季的虧損應會(huì )進(jìn)一步降低。因此，本賽季曼聯(lián)也不應面臨任何PSR問(wèn)題。

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